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《理財Q&A》市場流動是優勢

問﹕諸如思科(Cisco)這類股票,每天交易量數百萬股,但是其價格波動最終可能只差了幾分,這是為什麼?是不是市場已經「固定」? 答﹕過去十年股票市場低於歷史平均水平的表現,令很多投資者感到失望,甚至準備好了放棄投資。 今日美國報表示,對於那些期待從股市投資中獲取不錯回報的投資者,看到股市在過去十年幾乎又回到原點的狀況肯定會失望。401(k)計畫或者股票投資帳戶資產原地踏步,投資者自然想找出罪魁禍首。 思科這樣的大型企業,每天交易量高達數百萬股,但股價波動非常有限。或許有些人就會認為,其中存在人為操控的感覺。 但事實並不是這樣。投資者可以看到每天至少有上千支股票和思科有類似表現。這也體現出市場的原本設計意圖。股市最佳的運作狀況就是有大量的投資者同時買賣股票,相互間正好對應匹配。這就是流動性。這種最簡單的流動性表述方式,正是市場實際運作的基礎。 市場流動性對於股票持有者非常有利。假設現在需要拋售持有的思科股票,立刻有數百個投資者準備購買這些股票。這種市場流動性可以幫助投資者非常快速的套現資產。正因為如此才會吸引大量投資者參與其中。 如果市場並沒有充分流動性,當需要出售股票時,只有寥寥幾個投資者有意願;或更糟糕的狀況是,僅有一個人準備收購,那麼他就可以乘機壓低收購價格。這樣的結果就是,要麼被迫放棄套現願望繼續持有,要麼就接受大幅折價以套現。 當然,現在市場流動性還存在一個問題,就是難以區分哪些來自真正的買賣意願,哪些來自電腦程序交易造成的市場假象。但就流動性本身而言,一定是對投資者有利。 關於市場波動有限,每天漲跌僅在幾分之間的問題,或許這也反映出其定價的準確性,表示股價已經充分計算了各種影響到投資者決定的基本資訊。投資者無論出售或購買股票時,都要針對那些交易量大的股票,因為這樣才能獲得最佳價格。 當然並不是說股市中不存在操控行為,但就流動性而言,並不是問題所在。
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